También disminuyeron significativamente los precios de los contratos de dólar futuro. La nota preocupante es que el BCRA vendió USD 1.000 millones en tan solo 5 días, aunque ayer lo hizo en forma acotada

El dato más tranquilizador de la jornada de ayer fue la mayor estabilidad de los dólares financieros sin necesidad de intervención por parte del Banco Central. Sucedió algo poco habitual: el dólar libre cerró a $1.265, bien por debajo del dólar MEP y el contado con liquidación, que finalizaron más cerca de $1.290. Esto sugiere que incluso hay espacio para que estos últimos disminuyan un escalón adicional en los próximos días.

El equipo económico logró que su mensaje fuera leído rápidamente por el mercado, al intervenir el miércoles ni bien las cotizaciones superaron los $1.300. La interpretación de los inversores es que comprar por arriba de ese valor se volvió demasiado arriesgado, ante la posibilidad cierta que el propio Banco Central intervenga para hacerlo bajar.

Incluso muchos inversores decidieron salir del dólar y volver a posicionarse en pesos. “Teniendo en cuenta que por delante tenés la liquidación de la cosecha de soja y el acuerdo con el FMI, tiene lógica quedarse a tasa en moneda local con un tipo de cambio que se podría mantener muy estable”, explicó un operador del mercado cambiario.

La suba de los dólares financieros de las últimas jornadas también representa un guiño a los exportadores, ya que tendrán una mejora en el tipo de cambio al ingresar las divisas. Sucede que por el “dólar blend” un 20% del total de lo que liquidan entra a través del mercado financiero. Esto sumado a que la baja de retenciones es temporal y finaliza en junio, es razonable esperar que en los próximos dos meses habrá un aluvión de dólares provenientes del campo que ingresarán al mercado.

El gran desafío que tiene el BCRA en el corto plazo es la recuperación de las reservas. En los últimos cinco días las ventas netas de la entidad en el mercado oficial superaron los USD 1.000 millones. Ayer incluso siguió vendiendo pero menos que en jornadas anteriores, un total de USD 77 millones.

Como consecuencia las reservas ayer perforaron los USD 27.000 millones, al finalizar en USD 26.783 millones. Este fortalecimiento para el BCRA es urgente. Para eso es clave que ingrese el desembolso del FMI. Según comentó Javier Milei esto sucedería para “mediados de abril”. Pero más allá de los dichos del Presidente, todavía no se conoce el reporte del staff del Fondo y mucho menos hay fecha estipulada en el directorio para tratar el “caso argentino”.

Kristalina Georgieva y Javier Milei: el Gobierno encara el tramo final de la negociación

Si todo funciona de acuerdo a lo previsto, no sería imposible que las reservas crezcan en el próximo trimestre por encima de los USD 35.000 millones, entre las compras por la liquidación del campo y el aporte que finalmente realice el FMI. El desafío a partir de ahí es evitar una pérdida en los meses subsiguientes.

El mayor peligro que acecha al comportamiento del dólar es justamente las indefiniciones que sobrevuelan en la negociación con el Fondo. Todo indicaría que la principal traba que existe para apurar una negociación es el esquema cambiario que podría exigir el organismo y la postura relativamente intransigente del equipo económico.

El propio ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció que se está en plena discusión con el organismo por el futuro del esquema cambiario que aplicará el Gobierno. Incluso se negó a confirmar que seguirá el 1% del ajuste del tipo de cambio oficial, aunque enseguida negó la posibilidad de una devaluación.

Esta falta de precisiones en la negociación con el Fondo podría generar cierto nerviosismo en las próximas semanas, dependiendo sobre los rumores o las versiones que se vayan filtrando sobre el nuevo acuerdo.

El jefe de Estado aseguró que tendrá lugar “a mediados de abril”, según declaró a la agencia Bloomberg Línea. El Congreso dio visto bueno a la autorización para concretar la negociación

Tras el visto bueno del Congreso a la autorización del Poder Ejecutivo para concretar un acuerdo nuevo con el Fondo Monetario Internacional, el presidente Javier Milei le puso plazo a la finalización de la primera instancia, que es el entendimiento técnico con el staff del organismo.

El ministro de Economía Luis Caputo y el presidente del Banco Central Santiago Bausili son los encargados de supervisar la negociación técnica que deberá determinar, antes de su tratamiento ante el board, cuál será el monto final de la operación -entre fondos nuevos y la refinanciación de vencimientos ya existentes- y cuál será el marco de políticas económicas de consenso, que involucrarán medidas relacionadas, entre otras cuestiones, al tipo de cambio.

La Cámara de Diputados apoyó la autorización vía DNU que el Poder Ejecutivo se dio para cerrar un acuerdo técnico nuevo con el organismo y que sea girado al directorio para su luz verde final. Con la cuestión legislativa y normativa resuelta por decreto -algo que fue cuestionado por la oposición porque implicó no presentar un proyecto de ley como estipulaba la “Ley Guzmán”- le quedará al equipo economico una nueva ronda de reuniones con el staff técnico para cerrar la letra chica.

El DNU no termina de dar detalles sobre buena parte del contenido del acuerdo a cerrar, pero sí deja explícito cuál será el armazón que lo sostendrá. El nuevo programa se enmarca en un Extended Fund Facility (EFF), con una duración prevista hasta 2035. Este tipo de acuerdo ofrece plazos más largos para la devolución de los préstamos. El período de gracia de cuatro años y medio, durante el cual el país no realizará pagos de capital al FMI. Esta medida busca aliviar la carga financiera en el corto plazo y permitir una recuperación económica más sólida.

Aunque el monto total del acuerdo aún se oficializó, estimaciones de mercado sugieren que podría oscilar entre 20.000 y 25.000 millones de dólares. Este financiamiento incluiría la renovación de vencimientos de deuda existentes -unos USD 14.000 millones solo de refinanciación de capital- y otra porción de deuda nueva para cancelar Letras Intransferibles.

El período de gracia de cuatro años y medio implica que Argentina comenzará a realizar pagos de capital al FMI a partir de 2029. En cuanto a la tasa de interés, se espera que sea inferior a la que Argentina podría obtener en los mercados internacionales. Si bien existieron estimaciones privadas que la ubicaban más arriba, el secretario de Finanzas Pablo Quirno aseguró ante la bicameral de Trámite Legislativo que será de 5,63% anual en dólares.

Una porción significativa de los fondos provenientes del FMI se destinará a la recompra de Letras Intransferibles emitidas por el Ministerio de Economía y actualmente en manos del Banco Central. Estas letras, que suman alrededor de 23.000 millones de dólares, representan una parte considerable del activo del Banco Central. Según estimaciones preliminares del mercado, solo para cancelar la primera Letra Intransferible del cronograma, con vencimiento el 1° de junio por USD 10.000 millones a valor nominal, el Gobierno requeriría USD 3.000 millones en financiamiento adicional del FMI.

Así lo informó el Indec este jueves. Implica un aumento respecto al mismo trimestre del año anterior (5,7%) y una mejora respecto al tercero (6,9 por ciento). Cuáles fueron los sectores más afectados según el Gobierno

El Indec informó que la desocupación alcanzó el 6,4% en el último trimestre del 2024. De esta manera, la falta de acceso a puestos de trabajo afectó a unos 1,45 millones de personas en todo el país.

Del informe de Indec surge que en el primer año de gobierno la oferta laboral proyectada a total país se elevó en 333.300 personas (283.700 entre octubre y diciembre 2024), de las cuales se emplearon 153.200 (372.200 en el último trimestre), de ahí que en términos absolutos se amplió la legión de desocupados en 180.100 trabajadores (bajó en 88.500 en último trimestre).

La oferta laboral -participación de la población que concurre al mercado de trabajo- fue en el cuarto trimestre de 2024 la más alta de la serie con 22,6 millones trabajadores, así como también la población con empleo, ascendió a 21,2 millones de personas. En este caso, fue récord la nómina que se desempeña en la informalidad -ascendió a poco más de 8 millones de personas, mientras que la formal -registrada en el SIPA con 13,2 millones (entre asalariados e independientes) cayó al menor nivel desde el primer trimestre de 2023.

El empleo registrado en la construcción creció 1% en diciembre. REUTERS/Allison Cena

Este resultado consolidó cinco meses consecutivos de expansión del empleo formal desde agosto, cuando se revirtió una fase contractiva que se había extendido por once meses. En términos acumulados, el empleo asalariado registrado aumentó en 22.000 puestos desde agosto, lo que representó una variación de 0,4% con respecto a julio.

El crecimiento del empleo privado formal mostró diferencias significativas entre sectores. Entre noviembre y diciembre de 2024, seis de los catorce sectores analizados registraron aumentos en la cantidad de trabajadores, mientras que dos se mantuvieron sin cambios y otros seis mostraron caídas. En particular, el sector Comercio representó el 85% del crecimiento total del empleo registrado en ese período. Sin este sector, la expansión del empleo formal privado habría sido de solo 0,1% en lugar de 0,4 por ciento. En diciembre, el empleo formal en Comercio alcanzó su nivel más alto desde el inicio de la serie estadística en 2009.

El sector Construcción presentó la mayor expansión del empleo registrado en diciembre, con un crecimiento de 1%, alcanzando el nivel más alto desde mayo. En contraste, la Industria registró la mayor reducción neta de trabajadores de toda la economía, con una caída de 2.600 empleos, acumulando dos meses consecutivos de descenso. Dentro del sector Comercio, el rubro de consumo masivo y el de productos farmacéuticos y cosméticos concentraron gran parte del crecimiento del empleo.

Los cambios administrativos en el monotributo social introducidos en 2024 tuvieron un impacto significativo en el número total de trabajadores registrados. En diciembre, la cantidad total de trabajadores cayó 3,1% en comparación con el mes anterior, lo que representó una reducción de más de 400.000 personas. Esta caída obedeció al reempadronamiento de quienes estaban adheridos a programas sociales, proceso que exigió el pago de una parte del aporte a la obra social que antes estaba subsidiado por el Estado. Aquellos que no cumplieron con los nuevos requisitos fueron dados de baja, lo que redujo en 60% la cantidad de monotributistas sociales, pasando de 673.000 a 267.000 trabajadores. Al excluir esta reducción, el total de trabajadores registrados en diciembre se mantuvo estable, con un leve aumento de 350 personas.

El empleo registrado en el sector Comercio se expandió de manera sostenida en los últimos años, en un contexto de crecimiento del comercio electrónico, digitalización de los medios de pago y automatización de actividades. Desde 2009, el empleo formal en Comercio creció 27%, más del doble que el registrado en el resto de la economía, donde el incremento fue de 11%. Dentro del sector, la comercialización de productos de consumo masivo representó el 29% del total del empleo, seguida por la venta de indumentaria con 12%, y la venta de automóviles y productos farmacéuticos y cosméticos con 10% cada una.

El rubro de productos farmacéuticos y cosméticos mostró el mayor dinamismo dentro del sector Comercio. A diferencia de otros sectores, el empleo en esta actividad creció sin interrupciones, incluso en períodos de caída generalizada del empleo. La demanda de productos esenciales de salud y cuidado personal se mantuvo estable, y el incremento de la participación de grandes empresas en la venta de estos productos contribuyó al crecimiento del empleo formal. En 1996 no había empresas con más de 200 empleados en el rubro, mientras que en 2024 una de cada cinco personas empleadas en esta actividad trabajaba en empresas de ese tamaño.