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Economia

¿Se recupera la economía?: cómo terminó el 2024 y cuáles son los primeros números de este año

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Este martes el Indec dará a conocer el Estimador Mensual de Actividad Económica con los datos finales del primer año de mandato libertario. Cuáles son los sectores que se reactivaron y los que están rezagados

La actividad económica terminó el 2024 con una mejora en los números generales, con sectores más rezagados que otros, pero con un PBI que habrá marcado el año pasado una caída de entre 2,5 y 3 por ciento. Este martes el Indec dará a conocer el último dato mensual de actividad que terminará por mostrar esa foto.

Este martes se dará a conocer el último Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del Indec, con los datos de diciembre y el cierre de 2024. El EMAE suele ser considerado una primera muestra de lo que, semanas después, terminará exhibiendo el informe definitivo de variación de la economía, que es el que mide el tamaño del PBI.

La recaudación de impuestos ligadosLa recaudación de impuestos ligados a la actividad muestran que continuaría la recuperación en la primera parte del 2025. (Fuente: CEPA)

Esa cuestión parece ser clave para entender la perspectiva de expansión económica para este año. El consenso del mercado indica que el cuarto trimestre del año terminará con un crecimiento de 1,6%, un número 0,7 puntos porcentuales mayor al que esperaba el REM del Banco Central un mes antes. De todas formas, esperan que la tendencia sea de una mejora sostenida en los trimestres siguientes pero a ritmo de 1 por ciento.

“El avance se debe en parte a la baja base de comparación que ofrece diciembre de 2023, pero la serie desestacionalizada revalida la mejora de la actividad anotando una de las subas más fuertes del año en la comparación mensual. Entre los sectores, se destaca la mejora del comercio, impulsado por la rama mayorista, y la intermediación financiera”, continuó Ferreres.

Cómo arrancó el 2025

“Mirando el año que acaba de comenzar, las perspectivas son buenas: los salarios están recuperándose, impulsando al consumo privado, y el mayor orden macroeconómico alentará mayores oportunidades de inversión productiva”, concluyó y también señaló que hay sectores que ven la recuperación de lejos. “Sigue verificándose un letargo en la construcción que cierra un pésimo año”, puntualizó.

Al respecto, un informe de la Fundación Capital explicó, en ese sentido, que “si bien es cierto que la actividad ya ha recuperado el nivel que tenía previo al cambio de administración, también lo es que la evolución resultó muy dispar entre los distintos sectores económicos”, definieron en un informe publicado este lunes. A noviembre, con datos oficiales, el PBI estaba 1,7% arriba respecto al mismo mes de 2023 medido sin estacionalidad, y 0,4% de mejora en promedio.

De todas formas, remarcaron “mientras los rubros intermediación financiera y explotación de minas y canteras (incluye hidrocarburos) se ubicaron bien por encima de ese umbral (9,9% y 6,9% frente a noviembre de 2023, respectivamente), el sector de la construcción quedaba 15% por debajo del mismo período, la industria un 2,5% y el comercio 1,4%”, aseguró el centro de estudios que fundó el ex presidente del Banco Central Martín Redrado. También resaltaron que entre los tres sectores concentran el 45% del empleo registrado.

Fuente: LCGFuente: LCG

“La buena noticia es que, con una dinámica económica que fue de peor a mejor durante 2024, el año pasado dejó un arrastre estadístico de tres puntos. Es decir, incluso sosteniéndose el nivel de actividad de diciembre durante todo el 2025, en el promedio del año se observaría un crecimiento de 3%”, concluyó la Fundación Capital. “De esta forma, este año se presenta como de recuperación, si bien la dinámica entre los sectores continuará siendo heterogénea”, cerraron.

Este año tendrá, entonces, el desafío de que los sectores decisivos para la creación de empleo -construcción, consumo masivo e industria manufacturera- puedan recuperar el terreno que perdieron a lo largo de 2024 y también en años anteriores. En términos macro, una recuperación de 5% del producto como la que proyectan el Gobierno y el FMI para el 2025, pondrá presión sobre las cuentas externas: ese crecimiento deberá ser sostenido con mayores importaciones y, así, un uso de dólares más alto para abastecer a la actividad.

Así lo interpretó un análisis de la consultora Abeceb, que remarcó: “Al evaluar el sendero futuro de la demanda de consumo e inversión, hay que tomar en cuenta que el Gobierno enfrenta un dilema y las reacciones son difíciles de predecir”, mencionó la consultora que fundó el ex ministro Dante Sica.

“El dilema es que cuanto más se aliente la actividad para maximizar el aporte de la recaudación al superávit fiscal -y a la vez, favorecer el ánimo popular preelectoral-, mayor va a ser la demanda de importaciones y la presión sobre las reservas. Dado que la situación internacional es cambiante y pueden producirse shocks no previstos, es conveniente no exagerar la exposición al riesgo cambiario”, concluyó Abeceb.

Un semáforo sectorial elaborado por LCG registró con datos a enero, que la mayoría de los rubros, en la comparación mensual desestacionalizada, tienen números positivos, entre ellos patentamientos de autos y motos, ventas a concesionarios, producción automotriz, uso de energía eléctrica para la producción industrial, importaciones de bienes intermedios y la industria metalúrgica.

Por el contrario, dos con números en rojo en la medición contra diciembre fueron las ventas minoristas (medidas por CAME), el índice Construya y la producción de carne vacuna. Las comparaciones anuales, por la bajísima base de comparación de 2024, arrojan en prácticamente todos los sectores muy fuertes mejoras. La excepción es la producción de carne vacuna, que fue este enero 2% más baja que en 2024.

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En los últimos días, USD 36.633 millones. Persiste la duda sobre si disuaden las presiones sobre el tipo de cambio por las vacaciones en el exterior

Pasadas las elecciones legislativas y la dolarización de carteras, en diciembre se registró un nuevo récord en el nivel de depósitos en moneda estadounidense del sector privado. Esto puede ayudar al Gobierno de cara a la temporada de verano con la cotización oficial y, de esta manera, prevenir que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) deba verse obligado a volver a vender reservas si el tipo de cambio toca techo de la banda.

Según datos del BCRA, en octubre, los argentinos compraron USD 4.669 millones. Una cifra levemente inferior a septiembre, en donde fue USD 5.080 millones, lo que llevó a que desde la salida del cepo se acumulara un total de más de USD 20.000 millones.

Los depósitos de privados enLos depósitos de privados en dólares marcó un nuevo récord en la serie que inicia en enero de 2025.

El principal interrogan es si la extra dolarización previa a las elecciones podría ayudar a descomprimir la presión que se genera en la demanda de dólares por la temporada de verano. En un año en donde la balanza turística fue desfavorable: salieron 9,7 millones de personas, mientras que apenas ingresaron 4,1 millones.

No obstante, Iragui no descartó que por la necesidad de posesión de moneda extranjera para el pago de consumos en el exterior por el período vacacional, exista demanda de algunos de los dólares que circulen.

“El aumento en los depósitos en dólares permite dinamizar los préstamos y la colocación de obligaciones negociables (ONs) en esa moneda, agregando así una oferta adicional al mercado de cambios y quitando presión sobre la demanda”, destacó el director de AnalyticaClaudio Caprarulo.

El futuro de las bandas

En el medio de la temporada de verano, el ministro de Economía, Luis Caputo, tendrá que recibir en el quinto piso del palacio de Hacienda a los enviados del Fondo Monetario Internacional (FMI) para comenzar la revisión del acuerdo. Se espera un incumplimiento de la meta de acumulación de reservas internacionales (USD -2.600 millones para 2025).

Esta semana, la portavoz del organismo, Julie Kozack, hizo hincapié en la necesidad de acumular reservas internacionales. “Necesitaremos apoyar un camino más ambicioso de acumulación de reservas en Argentina. Esto ayudará a la Argentina abordar mejor los shocks, y también ayudará a facilitar un reacceso oportuno a los mercados internacionales de capital”, destacó en la conferencia de prensa. Y, por cuestiones de diplomacia internacional, no dijo que se le concederá a la Argentina un nuevo waiver (perdón), aunque todo apunta a que ese escenario se materializará.

La pregunta está en sí, esta vez, la directora del FMI se pondrá más estricta y le exigirá al ministro de Economía un cambio en el esquema de bandas o en la condición que se autoimpuso el BCRA de no comprar reservas hasta que toque el piso. El miércoles, en el evento que organizó el Centro Interamericano de Comercio y Producción (CICyP), Caputo les aseguró a los empresarios que las bandas iban a seguir, aunque esta vez no habló de que si están bien calibradas como lo había hecho en la Conferencia Industrial.

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