Economia
Las consultoras coinciden: el efecto del caso $LIBRA se va diluyendo, pero el mercado sigue esperando un acuerdo con el FMI
Pese a cierto daño local e internacional la imagen presidencial, el traspié digital no impacta sobre variables que los inversores siguen mucho más de cerca, como el resultado fiscal, aunque crece la ansiedad por la negociación con el Fondo
El viernes fue negativo para la región y para la Argentina. El escenario externo impide estimar qué parte de la caída en acciones corresponde al caso $LIBRA y cuánto a las noticias negativas de Estados Unidos, donde hay preocupación por los datos económicos que derrumbaron a Wall Street y el Nasdaq. Los inversores se siguen cubriendo con el oro y los bonos del Tesoro de EEUU, lo que indica que están en pausa y esperan señales más claras.
Esta semana, los inversores deberán esperar hasta el viernes para conocer uno de los datos que más toma en cuenta la Reserva Federal: el índice de Gastos de Consumo Personal.
Además, en el fin de semana se conoció que hay una apelación en el juicio contra YPF que puede provocar un cambio no solo en la economía sino en la política porque los argumentos no favorecen al juez Ariel Lijo e implican un acto de posible corrupción kirchnerista.
FMyA señala que a pesar de la mayor incertidumbre política por el “libragate”, no fue una mala semana para el Gobierno en términos económicos. “No hubo gran impacto en el mercado financiero. Ayudó que salió el dato de superávit fiscal primario de $2,4 billones de enero que aumento el colchón de pesos del Tesoro. En 2025 el superávit primario será de $1b billón al mes (1,6% del PBI). También fueron positivos los datos externos, con el BCRA comprando por encima de USD 100 millones diarios, pero el dato del superávit comercial de enero fue bajo (por menores exportaciones de autos). Esperamos superávit de USD 14.000 millones para 2025; con el agro aportando en primer semestre y Vaca Muerta en el segundo semestre”, dice un análisis de la consultora de Fernando Marull.
Reservas
“El Banco Central comprando reservas, los avances en el Congreso (PASO y Ficha Limpia) y un próximo acuerdo con el FMI, parecen superar a los ruidos que puedan salpicar por el tema $LIBRA”, dice otro pasaje que en su monitor de riesgos destaca:
- En el plano internacional, Milei logró juntarse con el FMI, con Donald Trump y con Elon Musk.
- En el Congreso, se resintió un poco el nombramiento del juez Ariel Lijo, pero se suspendieron las PASO. El costo del gobierno parece ser la no designación del Juez en la Corte Suprema. Y es muy improbable que prospere un Juicio Político (se necesita 2/3 primeroen Diputados y después 2/3 en Senado).
- En “la calle”, los primeros relevamientos parecen mostrar una leve caída de la imagen de Milei, “pero no creemos que pase a mayores por el voto “bolsillo” mientras siga la estabilidad macro: baja inflación, baja de pobreza y dólar quieto”, dice FMyA.
EconViews, de Miguel Kiguel, coincide en los efectos de $LIBRA. El presidente Javier Milei, señala, “empezó como fenómeno barrial y siguió hasta fenómeno mundial. Hasta la semana pasada, parecía el rockstar de la política global, pero llegó el escándalo de $LIBRA y su credibilidad sufrió un fuerte golpe ¿Qué implicancias puede tener? A nivel político, hubo mucho ruido, pero el Gobierno logró seguir avanzando en el Congreso. Logró que se aprobara la suspensión de las PASO, evitó una comisión investigadora del Senado sobre el criptogate, y hasta ahora las encuestas no muestran una caída de su imagen. Sí creció la imagen negativa en detrimento de la regular, con un 13,7% de los encuestados diciendo que antes lo bancaban y ahora no más. Pero, por el momento, esto no parece alterar demasiado su horizonte electoral. Si la economía sigue mejorando, el episodio se irá diluyendo”.
En los mercados, prosigue la consultora, el impacto fue dispar. Las acciones argentinas sufrieron el lunes en la plaza local, pero apenas se despeinaron en Wall Street (algunos hasta vieron la caída como una oportunidad de compra). En cambio, la brecha cambiaria y el riesgo país estuvieron algo presionados. El Banco Central tuvo que intervenir para evitar que la brecha superara el 15%, como ya había hecho en otras ocasiones este año.
El riesgo país se mantuvo arriba de los 700 puntos, porque el mercado de bonos no se deja impresionar fácilmente. Para los grandes jugadores, lo que importa es ver reservas en el Central y ahí todavía faltan. Todas las miradas están puestas en el acuerdo con el FMI. Un acuerdo sólido con el Fondo podría ser el driver que haga bajar el riesgo país otro escalón, le dé aire al Banco Central y ayude a ordenar el camino para levantar el cepo.
“Si eso ocurre -evalúa Econviews- la Argentina podría volver al mercado, refinanciar vencimientos y acumular reservas. El nuevo acuerdo podría ser el catalizador de ese círculo virtuoso que necesita el Gobierno para pasar del plan de estabilización al plan de crecimiento. Todo indica que el acuerdo está cerca, y las dudas pasan por los montos del programa y del primer desembolso, y si habrá algún ajuste en el régimen cambiario. Parece poco probable una salida del cepo en el corto plazo o la adopción de una banda cambiaria, pero podría haber modificaciones en el blend (20% de los dólares que liquida el agro en el mercado de dólar contado con liquidación) o límites a la intervención del Banco Central en el contado con liquidación (CCL)”.
En cuanto al impacto en el exterior, anota: “hasta ahora, la prensa extranjera lo trataba como un fenómeno fascinante, y un adalid contra la corrupción y las castas. Pero el episodio de $LIBRA sembró dudas sobre posible tráfico de influencias o si hay una nueva casta empresaria favorecida por el Gobierno. Veremos qué deja su viaje a Estados Unidos, donde tiene una agenda interesante con reuniones con el FMI y Elon Musk, entre otros”.
Frente a cuidar
Por consiguiente, “no parece que su imagen afuera vaya a resquebrajarse, pero es un frente a cuidar, sobre todo porque aún faltan muchos meses para las elecciones y el camino será turbulento. Quizás este llamado de atención sirva para que el Gobierno ajuste su política de comunicación. Milei representa la investidura presidencial y debe cuidar lo que dice y lo que hace. Mientras la economía siga ordenándose, estos traspiés tendrán un impacto pasajero. Pero si en algún momento el viento deja de soplar a favor, el costo de estos errores podría ser mucho mayor”.
En definitiva, según la consultora de Kiguel, el escándalo de $LIBRA le sacó algo de brillo a la imagen impoluta que Milei tenía en ciertos círculos, “pero no parece ser un golpe fatal”. La mirada está puesta en cosas más concretas, como la continuidad de los buenos datos fiscales y de inflación, el acuerdo con el FMI y la acumulación de reservas, aunque el episodio deja una lección: “la estabilidad política y económica van de la mano, y la credibilidad es un activo difícil de construir y fácil de perder. Si el Gobierno quiere encarar la segunda etapa de su plan sin sobresaltos, deberá aprender de estos errores”, subraya el informe.
Para Econométrica la inflación de febrero sería de 2%, dato que de confirmarse implicaría que la inflación corre al 27% anualizado. “Para todo el año esperamos una inflación del 17,8%, donde supone que la inflación corre al 1% mensual en el segundo semestre del año”, agrega la consultora. Acerca de las reservas, señala que de los USD 18.710 millones que el BCRA compró el año pasado en el mercado de cambios, USD 15.600 millones se los vendió al Tesoro para que afronte los vencimientos de la deuda pública.
La consultora describe la secuencias: “el Tesoro compró los dólares principalmente con el superávit fiscal y con colocación neta de deuda en pesos en el mercado local. Pesos que ya tenía depositados en el Central. Al mismo tiempo, realizó ventas por casi USD 1.000 millones en el mercado de contado con liquidación (CCL) el año pasado, principalmente en los últimos meses del año. Por lo tanto, el análisis permite entender cómo es que el BCRA compra un montón de dólares, pero no logra acumular reservas. Simple, en su inmensa mayoría se usan para pagar los vencimientos de la deuda pública, tanto los intereses como el capital. Cuando el Gobierno logre tener acceso a los mercados en el exterior (¿riesgo país menor a 400?), los vencimientos de capital de la deuda podrán refinanciarse y el BCRA tendrá más espacio para acumular los dólares que compra”.
Y agrega un alerta sobre la balanza comercial: “el mayor nivel de actividad empuja las importaciones al alza, pero también hay que recordar que fue el primer mes de importaciones sin el impuesto PAIS, lo que posiblemente acumuló importaciones que esperaban la menor carga impositiva. Las proyecciones para el año no cambian. Esperamos un saldo comercial cercano a los USD 14.000 millones para este año, en buena medida gracias a los dólares de Vaca Muerta”.
La consultora 1816 dirigida por Adrián Rozanski, destacó que tanto previo a $LIBRA como en los días posteriores, “la macro siguió trayendo noticias positivas. La inflación de enero, de 2,2%, fue la más baja desde julio de 2020, con los bienes volviendo a subir muy por debajo de los servicios (pasó en todos los meses desde febrero pasado y seguirá ocurriendo en los próximos meses, ahora con el crawl de 1%). En materia fiscal, el Gobierno volvió a tener superávit primario y financiero en enero, pese a la esperable suba interanual del gasto en términos reales (porque la base de comparación ahora es contra los primeros meses de Milei). En materia de cuentas externas, el país mantuvo superávit comercial por décimo cuarto mes consecutivo, aunque se redujo fuerte y porque las importaciones crecieron 24,6% interanual (el saldo de energía sigue subiendo mes a mes)”.
Sobre los avatares del Tesoro señaló que “fondeó su cuenta en el Banco Central con sus depósitos en bancos comerciales para que el stock en el Central no caiga debajo de $5 billones. Según los números que deja trascender el Ministerio de Economía vía redes (y se condicen con estadísticas públicas), esto podría volver a ocurrir ante una eventual falta de rollover (renovación) en licitaciones futuras”.
Esta semana comienza con novedades importantes. Probablemente, la recepción de Milei por parte de Donald Trump y las novedades en el juicio de YPF, mejoren el humor de los mercados donde los inversores están en “modo cautela” y con sus esperanzas puestas en el acuerdo con el FMI.
Economia
Jubilaciones: qué implica el fin de la moratoria previsional y qué pasará con quienes no cumplan con los años de aportes
El 23 de marzo marca el vencimiento de la moratoria previsional que permitió a millones acceder a una jubilación sin haber alcanzado los 30 años de aportes. ¿Qué pasará con aquellos que no logren cumplir este requisito y qué alternativas existen para quienes no puedan jubilarse?
A partir del 23 de marzo, los trabajadores que no hayan cumplido con los 30 años de aportes al sistema previsional argentino no podrán acceder a una jubilación, ya que ese día vence la moratoria dispuesta por la Ley 27.705, que estuvo vigente desde marzo de 2023. Esta medida, decidida por el gobierno de Javier Milei, no será extendida, y no se habilitarán nuevas moratorias ni planes de pago para regularizar los aportes faltantes.
El fin de esta moratoria deja a muchos trabajadores y trabajadoras sin la posibilidad de acceder al beneficio jubilatorio, a menos que cumplan con los requisitos establecidos por el sistema previsional. Aquellos que no alcancen los 30 años de aportes deberán esperar hasta los 65 años para acceder a una Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM), si logran cumplir con ciertos requisitos socioeconómicos.
Alternativa: la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM)
Para aquellos que no puedan acceder a una jubilación, el gobierno ofrece la PUAM, una pensión no contributiva que pueden solicitar las personas mayores de 65 años que se encuentren en situación de vulnerabilidad económica. Sin embargo, este beneficio está restringido a aquellos que puedan demostrar dicha vulnerabilidad mediante la presentación de declaraciones juradas. No cualquier persona podrá acceder a esta pensión, ya que el gobierno ha establecido diversos parámetros socioeconómicos para definir quiénes pueden acceder a ella. Es importante destacar que la PUAM no es un derecho universal, sino que depende de las condiciones económicas del solicitante.
Es relevante mencionar que aquellos que ya perciben esta pensión no podrán heredarla. Es decir, una persona casada con alguien que recibe la PUAM no podrá continuar cobrando esta pensión tras el fallecimiento del beneficiario.
Impacto en los adultos mayores
Según la abogada previsional Andrea Falcone, el fin de la moratoria previsional tendrá un gran impacto, ya que 7 de cada 10 personas acceden a la jubilación a través de este mecanismo. En el caso de las mujeres, esta cifra asciende a 9 de cada 10. Falcone explica que, a partir del 23 de marzo, aquellas personas que no puedan cumplir con los 30 años de aportes no podrán jubilarse, sino que deberán esperar hasta los 65 años y, en algunos casos, pasar por un proceso administrativo para demostrar su vulnerabilidad económica y acceder a la PUAM.
Por otro lado, desde el gobierno sostienen que la moratoria era un mecanismo “injusto” frente a aquellos que cumplieron con los años de aportes requeridos. La moratoria implicaba un gasto para el sistema previsional, ya que permitía a personas con pocos aportes acceder a la jubilación. En cambio, la PUAM está dirigida a las personas que realmente necesitan el apoyo económico, aquellas que se encuentran en situación de vulnerabilidad.
Oportunidad hasta fin de año para regularizar los aportes
A quienes aún no hayan alcanzado los 30 años de aportes, el gobierno les otorga la posibilidad de saldar la deuda previsional hasta fin de año. Si bien el vencimiento de la moratoria no permitirá nuevos ingresos a este mecanismo, aquellos que deseen regularizar su situación podrán hacerlo mediante un pago único al contado, lo que les permitirá acceder a la jubilación. Sin embargo, esta opción no estará disponible para quienes no cumplan con los requisitos establecidos.
En ese sentido, Adrián Troccoli, abogado especializado en el tema previsional, criticó que la moratoria no haya resuelto el problema de fondo del sistema previsional, que es la falta de trabajo formal con aportes. Según el experto, la jubilación debería ser el derecho de aquellos que han trabajado durante los años requeridos, y el concepto de jubilación se ha desvirtuado al permitir que personas con pocos aportes accedan a este beneficio.
Los próximos pasos en la reforma previsional
El gobierno de Javier Milei sigue trabajando en la reforma previsional, que podría contemplar cambios importantes en la forma en que se gestionan las jubilaciones en el país. Sin embargo, el tema de los aportes no ha sido resuelto de manera efectiva, y es probable que las reformas en el sistema previsional continúen siendo debatidas en el futuro cercano.
Además, aunque se ha descartado la posibilidad de subir la edad jubilatoria, el actual titular de la Anses, Fernando Bearzi, reemplazó a Mariano de los Heros, quien había planteado la posibilidad de una reforma en este sentido. Milei se mostró en desacuerdo con la propuesta de subir la edad jubilatoria antes de abordar una reforma laboral que incentive la formalización del empleo.
Economia
Acuerdo con el FMI: hay dudas sobre la libre disponibilidad del préstamo pero seguirá la intervención sobre el dólar
El Banco Central mantiene poder para seguir ofreciendo divisas y que no se amplíe la brecha, al menos hasta las elecciones legislativas. Por ahora no hay fecha de aprobación por parte del staff técnico del organismo
Aunque aún resta despejar muchas incógnitas sobre el acuerdo que se está negociando con el FMI, el DNU que el Gobierno publicó ayer en el Boletín Oficial y será discutido en el Congreso trae algunos datos importantes. Uno de los más relevantes es que los desembolsos no serían en principio de “libre disponibilidad”, sino que tendrán una asignación específica.
Concretamente, el texto del DNU indica de manera explícita que los recursos que desembolsará el organismo pueden tener dos destinos: la cancelación de deuda del Tesoro con el Central o bien el repago al propio FMI.
En el mercado nadie duda que el Gobierno seguirá interviniendo para evitar las presiones cambiarias, sobre todo en los meses previos a las elecciones. Se mantendrá el ajuste del dólar oficial de 1% por mes y el objetivo es que la brecha cambiaria no se amplíe de los actuales niveles, ubicándose en un nivel cercano al 10%. Para eso tiene reservas líquidas que le permiten mantener poder de fuego en los próximos meses.
Por ahora lo único que se conoce del acuerdo es el texto del DNU, que en líneas generales fue bien recibido por el mercado aún cuando falta mucha información. Por ejemplo, el staff técnico del FMI no aprobó el acuerdo y no hay fecha cierta para que lo haga. El ministro de Economía, Luis Caputo, insiste que será dentro del primer cuatrimestre.
Quedó algo confusa la referencia a los cuatro años de gracia, aunque luego se aclaró que solo vale para la “nueva deuda” que le dará el FMI a la Argentina. Sin embargo, no se modifican los cronogramas de vencimiento de los desembolsos ya otorgados.
Por otra parte, hay dudas respecto a cuál será finalmente el desembolso del Fondo para que el Gobierno pueda cancelarle la deuda al propio organismo en los próximos años. Sucede que entre 2025 y 2027 hay vencimientos de capital con el organismo por alrededor de USD 5.500 millones. Sin embargo, es aún más abultada la cuenta de intereses: más de USD 8.700 millones. La lógica indicaría que el organismo le prestará a la Argentina para al menos cubrir la mayor parte de ambos conceptos, que suman un total de USD 14.200 millones para los próximos tres años.
Mientras tanto, el Central sigue con dificultades para acumular reservas. Ayer fue otra jornada de fuertes compras en el mercado oficial (USD 268 millones), pero sin embargo hubo una caída del stock del orden de los USD 50 millones, finalizando en USD 27.685 millones.
Aunque el Gobierno mostró dar una señal de avance respecto al acuerdo, los tiempos se siguen estirando. Muchas de la información a medias que brinda el Gobierno tiene que ver con los problemas para llegar a un texto final con el FMI. No solo pasa por el dinero nuevo que recibirá la Argentina, sino además por las condicionalidades que se incluirán.
El DNU no dice una sola palabra sobre posibles reformas estructurales que el Gobierno podría encarar, como la laboral y la tributaria. Sin embargo, en la apertura de las sesiones ordinarias en el Congreso, el Presidente reconoció que será muy difícil avanzar antes del 10 de diciembre, que mostraría una mayor presencia de La Libertad Avanza en el Congreso. Tampoco habla sobre el régimen cambiario que mantendrá el equipo económico en los próximos meses, aunque sí se menciona que el objetivo es salir del cepo con el objetivo de atraer inversiones.
Economia
Elon Musk advirtió sobre una crisis inminente: la próxima sequía no será de agua y puede generar un colapso mundial
La creciente demanda de electricidad podría superar la capacidad de generación a nivel global, según advirtió el empresario. El impacto del auge de la Inteligencia Artificial y la falta de infraestructura adecuada preocupan a la comunidad tecnológica
El empresario Elon Musk, fundador de Tesla, propietario de X (antes Twitter) y director ejecutivo de SpaceX, alertó sobre un posible colapso energético global debido a una crisis sin precedentes en el suministro de electricidad. Durante el evento Bosch Connected World, explicó que la demanda de tecnología está aumentando de manera acelerada y que las infraestructuras actuales no están preparadas para soportar este crecimiento.
Musk señaló que el consumo energético está experimentando un crecimiento exponencial, en gran parte debido al avance de la Inteligencia Artificial. Explicó que la demanda de este tipo de tecnología se multiplica por diez cada seis meses, lo que genera una presión sin precedentes sobre la red eléctrica global.
Según el empresario, este fenómeno podría derivar en una “sequía eléctrica”, un término que utilizó para describir una situación en la que la oferta de energía no alcanza a cubrir el consumo necesario para mantener las actividades diarias de la sociedad y la industria.
Dependencia total de la electricidad
El empresario explicó que la electricidad es fundamental para la vida moderna y que su escasez afectaría todas las áreas de la sociedad. Desde el funcionamiento de dispositivos electrónicos hasta la continuidad de las operaciones industriales y comerciales, cada sector depende de una infraestructura estable de generación y distribución de energía.
Riesgos para el desarrollo tecnológico
La advertencia de Musk no solo apunta a la posibilidad de cortes masivos de electricidad, sino también a un impacto directo sobre el desarrollo tecnológico. El empresario explicó que, si no se encuentra una solución, la crisis energética podría ralentizar o incluso detener el progreso de la Inteligencia Artificial y otros avances científicos.
Además, indicó que la falta de energía podría afectar el funcionamiento de infraestructuras esenciales como hospitales, sistemas de comunicación y transporte. Mencionó que una crisis de esta magnitud no solo tendría consecuencias económicas, sino que podría comprometer la seguridad y el bienestar de la población.
Las grandes empresas buscan soluciones
Ante esta situación, Microsoft, Google y Amazon han comenzado a desarrollar estrategias para garantizar su abastecimiento de electricidad. Las compañías están invirtiendo en nuevas infraestructuras y en la diversificación de fuentes de energía para mitigar los efectos de una posible crisis.
Sin embargo, Musk afirmó que estos esfuerzos no son suficientes, ya que el problema no se limita a una cuestión empresarial, sino que representa un desafío global que requiere la cooperación de gobiernos, organizaciones y la sociedad en su conjunto.
Elon Musk mencionó que las energías renovables, como la solar y la eólica, están ayudando a diversificar la generación eléctrica, pero advirtió que podrían no ser suficientes para cubrir la creciente demanda. Subrayó la importancia de continuar explorando nuevas fuentes de energía y desarrollar tecnologías más eficientes en el consumo eléctrico.
Los expertos en el sector energético coinciden en que la modernización de la infraestructura eléctrica es clave para evitar el colapso. La necesidad de nuevas inversiones en redes de distribución y almacenamiento de electricidad es un tema central en los debates sobre el futuro de la energía a nivel global.
Musk insistió en la importancia de tomar medidas de manera inmediata para evitar que la “sequía eléctrica” se convierta en una crisis permanente. Expresó que, si no se implementan soluciones efectivas, la humanidad podría enfrentar uno de los desafíos más graves en términos de sustentabilidad energética.
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