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Economia

En Wall Street aseguran que la Argentina regresará a la categoría de mercado emergente una vez que consiga eliminar el cepo

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JP Morgan, Morgan Stanley y Bank of America coincidieron en que el país deberá avanzar primero en liberar los controles de capital. La recategorización podría generar un flujo de inversión de más de USD 2.600 millones en acciones de empresas locales

JP Morgan, Morgan Stanley y Bank of America coincidieron en que la Argentina podría recuperar su estatus de Mercado Emergente (Emerging Markets) en el índice MSCI en los próximos dos o tres años, según informes para clientes que publicaron en los últimos días. El movimiento podría generar un flujo de inversión de más de USD 2.600 millones en acciones de empresas locales, con YPF Banco Galicia como las principales beneficiadas. Los mercados suelen anticiparse a una reclasificación y podría haber un impacto positivo en los papeles locales.

Argentina ha sido reclasificada tres veces desde 2009. En ese año, durante la presidencia de Cristina Kirchner, MSCI degradó al país de Mercado Emergente a Mercado Frontera. En 2018, con una mayor apertura económica, Argentina fue promovida nuevamente a Mercado Emergente, pero en 2021 descendió a Standalone Market, equivalente a ser un paria financiero, debido a la implementación de controles de capital durante la crisis del Gobierno de Mauricio Macri y el mantenimiento de las restricciones en el inicio de la gestión de Alberto Fernández.

Según JP Morgan, la reclasificaciónSegún JP Morgan, la reclasificación podría atraer 2.640 millones de dólares en flujos de inversión (REUTERS)

Si el país logra volver al índice MSCI Emerging Markets, podría acceder a un mayor volumen de inversión internacional y reducir el costo de capital de las empresas. Según JP Morgan, la reclasificación podría atraer 2.640 millones de dólares en flujos de inversión, lo que representaría un aumento respecto a los 2.200 millones estimados en diciembre pasado.

Los informes de los tres gigantes de Wall Street resaltaron el único obstáculo restante para la reclasificación es el cepo cambiario. Argentina ya cumple con los requisitos de tamaño y liquidez, pero los controles de capital impiden que los inversores institucionales operen libremente en el mercado local.

Bank of America señaló que, una vez eliminadas las restricciones, MSCI podría iniciar un proceso de consulta, similar al que se llevó a cabo en 2016. En aquella oportunidad, la decisión final tomó dos años, aunque originalmente se esperaba que fuera más rápida.

Bajo un escenario conservador, si el cepo se levanta en octubre de 2025, coincidiendo con las elecciones parlamentarias, MSCI podría anunciar la consulta a finales de ese año o a principios de 2026. Si el proceso dura un año, Argentina podría reingresar al índice EM en 2026 o 2027. Así surge de las previsiones de las tres entidades.

Históricamente, los mercados financieros anticipanHistóricamente, los mercados financieros anticipan la reclasificación antes del anuncio oficial (AP Foto/Natacha Pisarenko)

Históricamente, los mercados financieros anticipan la reclasificación antes del anuncio oficial. Según los analistas, la eliminación del cepo podría generar un fuerte impacto en las acciones argentinas, impulsando especialmente los papeles más líquidos y de mayor capitalización.

Además de facilitar el ingreso de inversores institucionales, una reclasificación mejoraría la visibilidad del país en los mercados globales y reduciría el costo de capital para las empresas locales. Morgan Stanley estima que, si el país regresa al índice, podría alcanzar un peso del 5% en el MSCI Latinoamérica.

No obstante, los bancos de inversión advirtieron que el proceso no será automático. MSCI y los inversores internacionales exigirán señales claras de que la apertura del mercado es irreversible, para evitar un nuevo retroceso a la categoría Standalone. La siguiente oportunidad para que Argentina sea considerada para una reclasificación será en la revisión anual del MSCI en junio de 2025. Este proceso, que incluye una consulta con inversores internacionales, evaluará si las condiciones económicas y regulatorias del país cumplen con los criterios de accesibilidad.

Por ahora, el futuro de Argentina en los mercados globales dependerá de si el Gobierno logra consolidar un programa de estabilización y avanzar con la prometida normalización del mercado cambiario.

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Los depósitos en dólares marcaron un nuevo récord: cómo pueden ayudar al Gobierno a comienzos de 2026

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En los últimos días, USD 36.633 millones. Persiste la duda sobre si disuaden las presiones sobre el tipo de cambio por las vacaciones en el exterior

Pasadas las elecciones legislativas y la dolarización de carteras, en diciembre se registró un nuevo récord en el nivel de depósitos en moneda estadounidense del sector privado. Esto puede ayudar al Gobierno de cara a la temporada de verano con la cotización oficial y, de esta manera, prevenir que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) deba verse obligado a volver a vender reservas si el tipo de cambio toca techo de la banda.

Según datos del BCRA, en octubre, los argentinos compraron USD 4.669 millones. Una cifra levemente inferior a septiembre, en donde fue USD 5.080 millones, lo que llevó a que desde la salida del cepo se acumulara un total de más de USD 20.000 millones.

Los depósitos de privados enLos depósitos de privados en dólares marcó un nuevo récord en la serie que inicia en enero de 2025.

El principal interrogan es si la extra dolarización previa a las elecciones podría ayudar a descomprimir la presión que se genera en la demanda de dólares por la temporada de verano. En un año en donde la balanza turística fue desfavorable: salieron 9,7 millones de personas, mientras que apenas ingresaron 4,1 millones.

No obstante, Iragui no descartó que por la necesidad de posesión de moneda extranjera para el pago de consumos en el exterior por el período vacacional, exista demanda de algunos de los dólares que circulen.

“El aumento en los depósitos en dólares permite dinamizar los préstamos y la colocación de obligaciones negociables (ONs) en esa moneda, agregando así una oferta adicional al mercado de cambios y quitando presión sobre la demanda”, destacó el director de AnalyticaClaudio Caprarulo.

El futuro de las bandas

En el medio de la temporada de verano, el ministro de Economía, Luis Caputo, tendrá que recibir en el quinto piso del palacio de Hacienda a los enviados del Fondo Monetario Internacional (FMI) para comenzar la revisión del acuerdo. Se espera un incumplimiento de la meta de acumulación de reservas internacionales (USD -2.600 millones para 2025).

Esta semana, la portavoz del organismo, Julie Kozack, hizo hincapié en la necesidad de acumular reservas internacionales. “Necesitaremos apoyar un camino más ambicioso de acumulación de reservas en Argentina. Esto ayudará a la Argentina abordar mejor los shocks, y también ayudará a facilitar un reacceso oportuno a los mercados internacionales de capital”, destacó en la conferencia de prensa. Y, por cuestiones de diplomacia internacional, no dijo que se le concederá a la Argentina un nuevo waiver (perdón), aunque todo apunta a que ese escenario se materializará.

La pregunta está en sí, esta vez, la directora del FMI se pondrá más estricta y le exigirá al ministro de Economía un cambio en el esquema de bandas o en la condición que se autoimpuso el BCRA de no comprar reservas hasta que toque el piso. El miércoles, en el evento que organizó el Centro Interamericano de Comercio y Producción (CICyP), Caputo les aseguró a los empresarios que las bandas iban a seguir, aunque esta vez no habló de que si están bien calibradas como lo había hecho en la Conferencia Industrial.

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